首家港資控股基金公司、首家港資控股證券公司、首只“前海概念”離岸人民幣債券、首單跨境人民幣銀團貸款……金融改革的很多“首個”都在深圳西邊的一片填海而成的灘涂之上誕生。
這里是前海，承擔著深港合作的歷史使命。
這些“首個”的背后，都有一家國企的身影——前海金融控股有限公司。
“農(nóng)民”和“傳聲筒”，是前海金控董事長李強給公司的角色定位。他說，“首個”看似榮耀，實際過程艱辛。前海金控的職責是在前海這片試驗田里當好一個農(nóng)民，在深港金融合作中做好一個傳聲筒。
多“首”落地國企平臺撬動前海金改
2012年6月，《國務院關于支持深圳前海深港現(xiàn)代服務業(yè)合作區(qū)開發(fā)開放有關政策的批復》給予前海22條政策，支持前海在金融改革創(chuàng)新方面先行先試，以“特區(qū)中的特區(qū)”的身份，建設我國金融業(yè)對外開放試驗示范窗口。
2013年，前海管理局發(fā)起設立國有獨資金融控股平臺——前海金控。此后的幾年里，多項“首個”金融改革試驗項目落地前海。
2016年6月，前海金控與恒生銀行合作發(fā)起設立的恒生前海基金管理有限公司獲批籌建，成為內地首家港資控股的公募基金管理公司；2017年6月，前海金控與匯豐銀行合作發(fā)起設立的匯豐前海證券有限責任公司獲得證監(jiān)會批準籌建，成為內地首家港資控股證券公司。匯豐前海證券的成立，不僅突破了以往外商投資辦法中外資不能控股證券公司的限制，也突破了以往外資只能和內地證券公司合資設立投行業(yè)務子公司的限制，標志著CEPA（《關于建立更緊密經(jīng)貿關系的安排》）框架下對港資開放的政策在前海得到了全面落實。
2015年4月，前海金控赴港發(fā)行首只“前海概念”離岸人民幣債券，發(fā)行規(guī)模10億元，認購規(guī)模131億元，超額認購12倍；2014年12月，前海金控與深港兩地共6家金融機構組成的銀團完成首單跨境人民幣銀團貸款簽約；2016年3月，前海金控牽頭聯(lián)合多家企業(yè)共同發(fā)起設立的前海再保險公司獲批籌建，成為內地第一家由社會資本主導的中資再保險公司；2015年5月，前海金控與25家證券公司、保險公司、互聯(lián)網(wǎng)公司共同出資設立的中證信用增進投資股份有限公司，成為經(jīng)中國證監(jiān)會批準設立的唯一一家為資本市場提供增信服務的專業(yè)機構……
此外，前海金控還與港交所、東亞、中金、東方、華融等多家境內外知名企業(yè)合作，引導培育一批重大金融產(chǎn)業(yè)項目落戶前海，初步搭建起以保險/再保險、證券期貨、基金、資產(chǎn)管理、金融外包服務為主的多元化綜合金融業(yè)務體系。
最新數(shù)據(jù)顯示，截至2017年底，前海累計注冊港資企業(yè)6472家，預計2017年區(qū)內港資企業(yè)納稅額約37億元。
“‘首個’看似榮耀，但過程艱辛，不能只算經(jīng)濟賬”
亮眼的成績單下，也存在過爭議：為什么前海要專門成立一家金融類國企？為什么在市場經(jīng)濟如此活躍的深圳，在改革創(chuàng)新的先鋒地前海，金改的“首個”突破頻頻與國企相關？
“2013年前海金控設立之初，就有過一些爭議，有聲音說前海的金融改革可以單靠市場的力量。”李強說，前海是我國金融改革的試驗田，國家對前海是有期待的，前海也陸續(xù)爭取到了一些政策。但站在政府角度，僅僅有政策，在金融產(chǎn)業(yè)引導和政策落地上力度是不夠的。
“很多業(yè)務探索，‘首個’看似很榮耀，但過程其實很艱辛。創(chuàng)新是要付出很多代價的，算經(jīng)濟賬不一定算得過來。”李強說，“前海有必要成立一個金融公司去落實國家金融政策，通過合作方式形成產(chǎn)業(yè)集聚，做金融創(chuàng)新的探路者。這種探路一定是披荊斬棘的，不斷優(yōu)化方案，讓政策變得可操作、可落實。”
在李強看來，成立前海金控的初衷，并不是讓國企占據(jù)政府資源，把公司做到多大，而是為金融創(chuàng)新積累了多少可推廣的經(jīng)驗，為深港合作發(fā)揮多大作用。
“我們在這片試驗田上做個農(nóng)民，去種地，去看看價值和風險，提出經(jīng)驗和意見，不斷優(yōu)化和改進，發(fā)揮試驗田作用。”李強說，“國家的金融政策先在這里試一單。這一單，先不去計較會帶來多大的經(jīng)濟效益，但意義重大。在這里試驗，試錯的話，要承擔成本。試驗成功了，就要推廣和復制。前海，為深圳乃至整個國家的金融改革和創(chuàng)新，積累經(jīng)驗。”
“境內外金融監(jiān)管規(guī)則不同，我們充當‘傳聲筒’”
每一項金融改革創(chuàng)新都涉及金融監(jiān)管規(guī)則的調整，每一個深港金融合作項目，都牽涉兩地金融規(guī)則的相互碰撞和適應。
“監(jiān)管規(guī)則必須與市場環(huán)境相適應。境外成熟市場非常看重市場主體的自律，在原則監(jiān)管的框架下看似給金融機構較多自主權和彈性空間，卻實實在在將壓力傳導給了金融機構。境內市場的誠信環(huán)境尚在不斷完善中，監(jiān)管機構與市場主體之間的博弈色彩更濃厚，監(jiān)管規(guī)則也顯得剛性十足，有時候過于死板的規(guī)則可能難以適應形勢的變化。”曾在監(jiān)管部門工作過的李強介紹：“在匯豐前海證券項目的審批過程中，監(jiān)管部門深入剖析匯豐實際情況，在審慎監(jiān)管原則下也體現(xiàn)適度的靈活。同時，深圳證監(jiān)局在前海設立了監(jiān)管辦公室，近距離觀察這個‘試驗品’，盡早發(fā)現(xiàn)問題、盡快解決問題，為進一步對外開放積累相配套的監(jiān)管經(jīng)驗。”
相互知悉與了解的過程，光靠境外金融機構去推動，比較難。前海金控充當了“傳聲筒”，充分了解境外金融機構的需求和疑問，也充分了解境內的監(jiān)管規(guī)則，尊重彼此之間的差異，解釋這種差異，并推動雙方尋找縮小差異的方法。
多年的接觸，李強對境外金融機構也有自己的認識。他認為，境外和境內金融機構應該在內地市場實現(xiàn)差異化發(fā)展。“比如，中資證券公司最賺錢的業(yè)務是經(jīng)紀業(yè)務（買賣股票業(yè)務），服務千千萬萬的老百姓。但這項業(yè)務服務成本非常高，外資證券公司業(yè)務主要是針對高利潤的機構投資者。”
李強認為，引入境外金融機構，會給內地市場帶來很多國際化的經(jīng)驗。他說，境外金融機構有幾個特點：第一，有耐心，有長遠的戰(zhàn)略布局，而不是急功近利型的；第二，全球化機構不僅要符合境內監(jiān)管要求，還要符合其他境外監(jiān)管要求，會選擇更嚴格的監(jiān)管要求。比如，合資合同中對反洗錢、反貪污腐化、反商業(yè)賄賂、國際仲裁等內容都落實進去；第三，全球化布局，在境內設立企業(yè)時考慮的是怎么整合資源，在龐大的大體系中去服務整體業(yè)務。
“我們希望未來境外金融機構能帶來更新的東西，這些東西有利于推動境內金融機構的成長和壯大。”
